Para entender el Metaverso hay que entender el Blockchain. Por eso, la entrada de hoy del blog trata sobre este tema.
LAS PLATAFORMAS DE BLOCKCHAIN
Las herramientas de política «fiscal» y «monetaria» de las plataformas blockchain de contratos inteligentes pueden funcionar incluso mejor que las herramientas de política económica de los gobiernos.
Cuando hablamos de una economía, solemos referirnos a un país o a una región donde se desarrollan actividades interrelacionadas de producción, consumo y comercio.
Cuando hablamos de cadenas de bloques, hablamos de redes informáticas descentralizadas. A primera vista, ambas cosas parecen no estar relacionadas. Pero con las actividades en la cadena creciendo a gran velocidad, tendremos los ecosistemas de las cadenas de bloques públicas.
Los protocolos fundacionales de las cadenas de bloques donde se ejecutan las bases de datos descentralizadas y los programas informáticos están empezando a parecerse cada vez más a las economías nacionales.
Excepto que la nación, en este caso, no es un territorio físico sino una red digital descentralizada.
NUEVAS HERRAMIENTAS FISCALES
La naturaleza programable y sin confianza de las cadenas de bloques públicas ha hecho posible la aplicación de nuevas herramientas de política «fiscal» y «monetaria». Esto se ve en las economías de cadena de bloques. En muchos casos tienen ventajas sobre las herramientas tradicionales de política económica de los gobiernos nacionales.
Además, el mecanismo de prueba de participación adoptado por las blockchains públicas de segunda generación introduce una «renta básica de capital universal» de facto para sus «ciudadanos» .
Esto podría ser una gran innovación en la forma en que los sistemas económicos distribuyen los valores entre los participantes, con implicaciones más amplias de distribución de ingresos en los próximos años. Esto ocurre a medida que las economías de blockchain crecen.
Las cadenas de bloques permiten a cualquiera desplegar aplicaciones descentralizadas (DApps) en la parte superior, con las que los usuarios pueden interactuar.
En la actualidad, las aplicaciones financieras descentralizadas (DeFi) y los activos token no fungibles (NFT) son las dos principales actividades económicas en las cadenas de bloques de capa 1 y las cadenas de capa 2 asociadas.
REDES DE BLOCKCHAIN SECUNDARIAS
Las cadenas de capa 2 son redes de blockchain secundarias que dependen de la capa 1 subyacente para la seguridad, pero suelen ofrecer transacciones más rápidas y baratas.
Ambas actividades han crecido enormemente en los últimos dos años. A finales de noviembre de 2021, el valor total bruto bloqueado de DeFi en las 10 principales plataformas de blockchain de capa 1 superaba los 250.000 millones de dólares, un crecimiento interanual del 1.400%.
Y según NFTGo.io, la capitalización de mercado de los proyectos de NFT solo en Ethereum alcanzó más de 7.000 millones de dólares en noviembre, lo que supone un aumento de más del 14.500 por ciento con respecto al año anterior.
La cadena de bloques de contratos inteligentes más antigua y más grande es Ethereum, que comenzó en 2014.
Pero las cadenas más nuevas que presumen de transacciones más baratas y liquidaciones más rápidas, como Solana y Avalanche, están ganando rápidamente impulso.
LA SEGURIDAD DEL BLOCKCHAIN
A diferencia de las cadenas de bloques de primera generación, como Bitcoin, que utilizan la prueba de trabajo (PoW) para proteger la seguridad de la red, la mayoría de las nuevas cadenas de capa 1 son sistemas de prueba de participación (PoS).
Estos requieren que los validadores de transacciones bloqueen -es decir, «apuesten«- una cantidad de sus tenencias de tokens nativos de la cadena de bloques para evitar ataques maliciosos.
Los validadores/estafadores reciben entonces una recompensa en tokens de la plataforma por prestar el servicio de validación de transacciones.
Por ejemplo, los validadores de la cadena de bloques de Avalanche deben apostar al menos 2.000 tokens AVAX.
LAS CADENAS DE CAPA UNO
Casi todas las actividades de una cadena de capa 1 tienen que pagar tasas de transacción a la plataforma en el token nativo de la cadena. Si quieres hacer algo en la nación Ethereum, necesitas el token ETH. Si quiere entrar en la nación Solana, necesita el token SOL.
Esto permite a una plataforma L1 arrancar su economía nacional con el tiempo a través de un volante entre la especulación financiera en torno a su token nativo y la construcción real de aplicaciones y actividades en su ecosistema.
Cuando el precio del token nativo sube, atrae más liquidez monetaria, que financia más aplicaciones construidas en su territorio. Esto, a su vez, amplía los casos de uso y hace crecer el «producto interior bruto» de la cadena, que atrae a más usuarios y crea un mayor efecto de red.
La demanda del token nativo aumenta como resultado y el precio del token nativo sube.
Este sistema es similar al funcionamiento de las monedas tradicionales en las economías físicas de los estados-nación.
En Estados Unidos se necesita el dólar estadounidense USD en casi todas las transacciones económicas. Cuando el PIB de los Estados Unidos crece (los valores y el número de transacciones aumentan), la demanda de USD aumenta.
Lo que ocurre en igualdad de condiciones. Esta es una de las razones por las que, cuando una economía crece rápidamente, su moneda tiende a apreciarse frente a las demás, salvo intervenciones cambiarias del gobierno nacional.
LOS PRECIOS DE LOS TOKENS
Esto es coherente con los movimientos de precios de los tokens de la cadena de capa 1 en los últimos períodos. A medida que las economías de las plataformas de blockchain explotaron con el crecimiento de DeFi y NFT, los precios de los tokens nativos de capa 1 han superado al mercado de criptomonedas en general.
A finales de 2021, ocho de los 15 principales criptoactivos por capitalización de mercado eran tokens de capa 1 PoS (contando Ethereum, que se está moviendo a PoS). Sin embargo, cinco de ellos no estaban en la lista de los 15 principales hace dos años.
Las cadenas PoS de nivel 1 pueden aprovechar su volante monetario para hacer crecer aún más su red mediante la emisión de nuevos tokens. A medida que la economía de la cadena crece, aumenta la demanda de los tokens nativos de la cadena de bloques. Esto permite a la plataforma emitir más tokens como recompensa a los validadores sin que ello afecte al precio de mercado del token.
Estas recompensas atraen a su vez a más participantes en el ecosistema, impulsando el crecimiento futuro. Por ejemplo, Solana ha multiplicado su red de validadores por más de 20 veces en el último año y medio, hasta superar los 1.300 nodos validadores activos a finales de 2021.
NINGUNA ECONOMIA SUBE EN LINEA RECTA SIEMPRE
Los niveles de actividad siempre fluyen y refluyen. En el mundo real, lo llamamos ciclos económicos: las economías pasan por auges y caídas. Los gobiernos de las naciones-estado han utilizado durante mucho tiempo herramientas de política fiscal. Utilizando impuestos, gasto público y politica monetaria. Por ejemplo, con tipos de interés y oferta monetaria para tratar de suavizar las recesiones y los auges.
Las blockchain también tienen herramientas de política fiscal. Son las tasas de transacción y rendimiento de las apuestas. Esto se hace con emisión de tokens y ‘quema‘. Y en muchos casos pueden funcionar mejor que las herramientas de política económica que utilizan los gobiernos.
MEDIDAS ECONÓMICAS
Cuando una economía se sobrecalienta con un exceso de demanda, un gobierno nacional suele intentar endurecer su política fiscal subiendo los tipos impositivos y recortando el gasto público. Y cuando la economía está en recesión, hace lo contrario.
En realidad, sin embargo, estas políticas fiscales anticíclicas rara vez se ejecutan bien. Esto ocurre debido a los limitados horizontes temporales y a los errores de juicio de los responsables de la toma de decisiones.
En épocas de bonanza, el ajuste fiscal es difícil porque el gobierno dispone de mayores ingresos para gastar.
Cuando el tarro de las galletas está rebosante, pocos tienen la disciplina o la fortaleza política para no comer más galletas.
Además, el sesgo de la recencia puede engañar al gobierno haciéndole creer que si el tarro está lleno hoy, también lo estará mañana, y no prepararse para la eventual recesión. Cuando llega la recesión, el colchón fiscal es demasiado pequeño para estimular significativamente la economía sin asumir más deuda.
Por el contrario, las políticas fiscales del blockchain están preprogramadas en contratos inteligentes autoejecutables. Y, por tanto, son inmunes a la discrecionalidad humana. Por ejemplo, Ethereum. Piensa en la tasa de gas que se paga a la plataforma Ethereum en cada transacción como un impuesto sobre el valor añadido o un impuesto sobre las ventas.
La tarifa base está preprogramada para ajustarse en función del nivel de congestión de la red. Cuando la tasa de utilización de la red supera el 50% (boom económico), la tarifa base aumenta hasta un 12,5%. Si el nivel de actividad es inferior al 50% (recesión económica), la tasa básica disminuye. La política fiscal anticíclica de la cadena se aplica mediante un código. Ninguna persona o entidad, por muy poderosa que sea, puede cambiarla por capricho.
EL AMBITO MONETARIO
En el ámbito monetario, los bancos centrales tradicionales intentan ajustar los tipos de interés y la oferta monetaria en función de los ciclos económicos para mantener estables los precios de los bienes y servicios. Esto se hace reduciendo los tipos de interés y ampliando la oferta monetaria en las recesiones. Lo contrario se hace durante los auges.
Pero, de nuevo, estas decisiones dependen del discernimiento humano, que a menudo tiene una previsión limitada. Además, el impacto de la política monetaria tiende a producirse con una fricción significativa y un retraso incierto. Todo ello se debe transmitir a través del sistema bancario.
La política monetaria de las economías blockchain, en cambio, no depende del juicio humano y el impacto es más directo.
En Ethereum, la tasa base recaudada por cada transacción se «quema», reduciendo la oferta de dinero.
Esto significa que durante un boom económico en el que hay más transacciones, se sacan de la circulación más tokens de ETH. Esto es lo que hace subir el valor de ETH en relación con los productos y servicios de la cadena y ayuda a enfriar la economía.
Durante una recesión, ocurre lo contrario, y los menores costes de transacción ayudan a estimular más actividades. Y como la transmisión de esta política monetaria no depende de las acciones de ningún intermediario financiero, su efecto es probablemente más inmediato.
Mientras que a los gobiernos de los estados-nación tradicionales aún les puede llevar muchos años reformar los regímenes de transferencias sociales existentes. Incluso implementar nuevas políticas como la renta básica universal. Las naciones de blockchain ya están implementando, en cierto sentido, rentas básicas para los ciudadanos a través de las estacas PoS.
LOS INGRESOS DE LAS PLATAFORMAS BLOCKCHAIN
Como se ha comentado, los ingresos de las plataformas blockchain provienen de dos fuentes:
· De los ingresos fiscales procedentes de las tasas de transacción.
· También de los ingresos monetarios procedentes del ‘señoreaje’ de la emisión de tokens. Es decir, del beneficio monetario que obtiene un emisor de tokens que se deriva de la diferencia entre el valor de mercado del token y su coste de emisión.
Y estos rendimientos no son nada despreciables. Actualmente, el APY (rendimiento porcentual anual) de las apuestas oscila entre el 5 y el 14 por ciento en diferentes cadenas de capa 1.
Los estados-nación físicos están empezando a despertar al potencial del dinero digital. Según el BPI, más del 80% de los bancos centrales del mundo están investigando o lanzando su propia moneda digital del banco central. Pero la adopción real por parte de los usuarios de las minoristas ha sido limitada hasta ahora.
Tal vez haya llegado el momento de que los gobiernos de los Estados nacionales tomen ejemplo de las cadenas de bloques a la hora de diseñar una moneda nacional competitiva en el futuro.
Fuente Wired.com
